ヘッジファンドとは

ヘッジファンドとは?世界の富裕層に選ばれる投資先を投資信託との比較を通じてわかりやすく解説する!

ヘッジファンドとは?世界の富裕層に選ばれる投資先を投資信託との比較を通じてわかりやすく解説する!

筆者はヘッジファンドに投資していますが、殆どの人がヘッジファンドについて理解していないことと思います。

今回はヘッジファンドがそもそもどのような形態のファンドなのか?

よく比較される投資信託と何が異なるのか?

という点を中心に添えてお伝えしていきたいと思います。

ヘッジファンドとは?

ヘッジファンドは多様で複雑な独自の戦略を用い、上場・非上場デリバティブを含む複雑な商品に投資または取引を行う私的投資パートナーシップおよび資金プールのことです。

ヘッジファンドは、ショートとロングの両方のポジションを取り株式を売買し裁定取引を開始したり、債券、通貨、転換証券、商品、デリバティブ商品を取引し、リスクを軽減しながらリターンを生み出す資金のプールである。

その名が示すように、ヘッジファンドは代替的な投資アプローチを採用することにより、市場の変動に対する投資家の資本のリスクをヘッジしようとするものである。代替的な投資というのは市場平均とは連動しない動きをするファンドであるということです。

ヘッジファンドの投資家は富裕層や機関投資家

ヘッジファンドは投資家を富裕層や機関投資家の認定投資家に限定します。

認定投資家とは、金融純資産が100万ドル以上、または年間の純収入が20万ドル(配偶者がいる場合は30万ドル)以上の人と定義されています。

 

SEC(証券取引監視委員会)はこれだけの資産を持つ投資家が、ある程度の金融知識を有すると想定し規制の緩い証券公募への投資を認めています。

ヘッジファンドは、投資信託のようにSECの厳しい規制を受けないため、公認投資家に限定することで、より積極的な投資手法をとることができます。

ヘッジファンドの運用者は、レバレッジ、ショートポジション、オプションなどのデリバティブを含む高度な戦略を用いることが多く、株式、債券、商品、不動産、暗号通貨など、さまざまな市場に投資することができるのです。事実上、お金を稼ぐためのあらゆる機会がテーブルの上にあるのです。

ヘッジファンドと投資信託との比較

それではヘッジファンドとよく比較される投資信託と何が違うのかを比較していきたいと思います。

投資目的の違い

一般的な投資信託にはベンチマークとなる指数があり、ファンドマネージャーはそれを上回るパフォーマンスを目指しています。

ヘッジファンド・マネージャーは、パフォーマンス・フィーを増やすためにリターンを最大化するインセンティブがあります。そのため、下落相場であってもプラスのリターンを出すことを目指して戦略を立てます。

対象指数に勝つことを目指す投資信託と、いかなる場合であってもリターンを出すことを求められるヘッジファンドという構図ですね。

投資戦略の違い

投資信託は、その投資戦略に制限があります。投資信託は、ほとんどの場合、株式や債券などの有価証券を購入することに専念します。

ヘッジファンドは当局の規制の枠の外にあるのであらゆるものに投資することができます。そのため、様々な戦略をとることができます。

運用者は、デリバティブを使ってポジションをヘッジしたりレバレッジをかけたり、美術品や個人所有の不動産など流動性の低い資産を購入したり、空売りしたり、負債を利用したりすることができます。

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手数料体系の違い

投資信託の経費率は、通常0.5%~1.5%です。インデックスファンドであれば信託手数料は0%にもっと近くなることもある。

ヘッジファンドは通常、2%の管理手数料と、利益の20%の追加的なパフォーマンス手数料を徴収します。そのため、ヘッジファンドは投資信託と比較して非常に割高になっています。

投資するための要件

投資信託は誰でも投資することができます。投資信託は、100ドル、1000ドル、またはそれ以上の最低投資額が必要な場合がありますが資金さえあれば株を買うことができます。

ヘッジファンドは、認定された投資家のみを受け入れています。その上、ヘッジファンドは通常、最低投資額が100万ドルなど非常に高額です。このため、ヘッジファンドを購入できる人の数はかなり制限されます。

解約条件の違い

投資家はいつでも投資信託の株式を売却することができます。売り注文は取引日の終わりまで実行されませんが、株式市場が開いている日ならいつでも売ったり買ったりすることができます。

ヘッジファンドは、四半期、半年、時にはもっと長い期間、投資家の売買を制限しています。さらに、新しい投資家は、一定期間、通常は1年間、資金を固定されたりします。

規制の違い

投資信託は、SEC(証券等監視委員会)に登録されています。日本であれば金融庁。そのため、定期的な財務報告などSECのすべての規制を満たす必要があります。

ヘッジファンドはSECに登録する必要がないため透明性はかなり低くなります。しかし、ポンジスキームのような汚職や投資家を欺く行為があった場合、SECは投資家に代わって極悪非道なヘッジファンド・マネージャーを訴えることができます。

ポンジスキームについては以下でお伝えしているので参考にして頂ければと思います。

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ヘッジファンドの戦略

ヘッジファンドは規制を受けてないので自由な戦略を取れるとお伝えしてきましたが、実際にどのような戦略があるのか触れていきます。

株式のロング・ショート

ファンド・マネージャーは、調査によって有望と判断した銘柄の株を買い割高と判断した銘柄の株を空売りする戦略です。この戦略は、ショートポジションがロングポジションを相殺するため市場リスクを軽減します。

ロングポジションがショートポジションをアウトパフォームすればファンドは利益を上げれます。

例えば、マネジャーが株式Aを買い、株式Bを空売りしたとします。株式Aが20%上昇し、株式Bが15%上昇した場合、マネジャーは株式Aを売り、株式Bの空売りをカバーし、それでも取引から5%の利益を得ることができます。同様に、株式Aが15%下落し、株式Bが20%下落した場合でも、この取引は5%の利益をもたらします。

合併によるアービトラージ

ファンド・マネージャーは、合併や買収の価格が証券に完全に反映されていない場合に、その機会を利用します。

これは、発表された買収のための株式交換比率に基づいて買収ターゲットの株式を購入し、買収企業の株式を売却することによって利益を狙います。

この取引は、合併が計画通りに成功する限り成功しますが、状況が変化したり、取引が規制上の障害に直面したりするリスクもあります。

イベントドリブン型

経営難に陥った企業や、すでに破産を宣言した企業の優先債権を購入します。

企業の再建に伴い、マネージャーは購入した債権を額面通りに受け取ることを期待しますが後発債権者や株式保有者は価値の回収が全く見込めない可能性もあります。

グローバルマクロ

ヘッジファンドは、グローバルなマクロ経済の動向が基本的な金融システムにどのような影響を与え、世界中の為替レート、金利、商品価格を変化させるかを分析します。

そして、そのような変化から最も影響を受ける投資機会を見つけます。要はどのように世界が動くかを予想してポジションを仕込むという手法です。

クオンツ戦略

一部のヘッジファンドは、大規模なデータセットを分析するアルゴリズムを開発し取引機会を見つける手法です。

多くの場合、システムは自動的に取引を実行し運用者はアルゴリズムのパフォーマンスを分析し必要に応じてそれを調整します。高頻度取引は定量的取引の一例です。

まとめ

本日はヘッジファンドについて纏めてきました。特定の投資家に限定していることによって様々な戦略を用いて、どのような環境でもプラスのリターンを狙う投資ファンドということがご理解いただけたかと思います。